Neformalni bankarski sektor nije se oglasio tijekom posljednje financijske krize, no nereguliranost ovog sustava i neadekvatne mjere regulatora mogle bi izazvati opasnu lančanu reakciju na Zapadu.
Neformalne banke su entiteti u sjeni s širokom mrežom međunarodnih ugovora i sporazuma koji se kratkoročno zadužuju na nestabilnim tržištima kapitala kako bi dali zajmove na duga razdoblja ili kupili nelikvidne vrijednosne papire ili uložili u nekretnine.
Počne li se to klupko ugovora u sjeni odmotavati ili rušiti, situacija u Irskoj (dom pete najveće neslužbene bankarske industrije), ali i na cijelom Zapadu mogla bi se jako zakomplicirati, piše britanski Telegraph.
Neslužbene banke rade bez regulatornog nadzora, ne mogu koristiti hitni prozor velikih središnjih banaka u krizi likvidnosti. Nemaju podršku zajmodavca u krajnjoj nuždi. Od financijskih šokova nisu zaštićeni ni državnim osiguranjem depozita.
Ovo je, piše ekonomski urednik The Telegrapha Ambrose Evans-Pritchard, recept za katastrofu koja se hrani kad stvari krenu po zlu.
"Kao što smo vidjeli 2008. i 2020., kriza se može proširiti poput zaraze. Rizici za financijsku stabilnost koje predstavljaju tržište novca i otvoreni fondovi nisu dovoljno riješeni", nedavno je upozorila američka ministrica financija Janet Yellen.
SAD je za dlaku izbjegao katastrofu na početku pandemije u ožujku 2020. kada su njegove banke u sjeni propale.
"Izvanredna državna intervencija bila je nužna za stabilizaciju ovih problematičnih tržišta. Jednostavno rečeno, šok od covida je ponovno potvrdio važnost strukturnih slabosti u neslužbenim bankama", rekla je.
Njezin se ton promijenio, prema Evans-Pritchardu. Prije pet godina, Yelen je predvidjela da više nikada nećemo vidjeti drugu financijsku krizu "u našim životima". Kolaps "Silicon Veli Bank" i spašavanje "First Republic Bank" bila je otrežnjujuća provjera regulatorne oholosti.
Luis de Guindos iz Europske središnje banke izdao je paralelno upozorenje prošli tjedan, označivši banke u sjeni potencijalnim "izvorom problema za cijeli financijski sustav", iako je pazio da ne upire prstom ni u jednu državu eurozone.
Regulatori se suočavaju s neželjenim posljedicama vlastitih postupaka. Strogom regulacijom banaka u proteklih 14 godina - što se na primjeru "Credit Suisse" pokazalo kao pogrešan mehanizam - gotovo su ugušile kreditiranje, stvarajući nešto što bi se moglo pokazati kao sistemski monstrum.
Odbor za financijsku stabilnost sa sjedištem u Baselu kaže da je vrijednost neformalnog bankarskog sektora narasla na 239 trilijuna dolara i pretekla tradicionalne zajmodavce (183 bilijuna dolara) kao glavni izvor globalnog financiranja.
"Osnovna" komponenta banaka u sjeni koja regulatore drži budnima noću iznosi 67 trilijuna dolara. Riječ je o investicijskim instrumentima i fondovima koji predstavljaju "rizik za financijsku stabilnost" ali bez zaštitnih ograda.
Za razliku od Britanije, koja je stabilizirala tržište kad je njezin neformalni sektor "pukao", Irsku - dom pete najveće neformalne bankarske industrije, s izloženošću koja se utrostručila u desetljeću i sada premašuje 900 posto irskog BDP-a - bilo bi teško dobiti daleko.
Neslužbene banke mogu upasti u probleme u bilo kojem jurisdikciji, uključujući Kajmanske otoke ili Luksemburg, koji imaju čak i veće obveze od Irske. Ili bi se "kosturi" mogli pojaviti u nekim od egzotičnijih kutaka prekograničnog tržišta, upozorava Evans-Pritchard.
U SAD-u postoji zabrinutost oko američkog tržišta privatnog duga od 1,2 trilijuna dolara, gdje igrači "obilježavaju" cijele portfelje dogovarajući međusobne bilateralne trgovine kako bi precijenili svaki dio transakcije.
Čini se da je Yellen najviše zabrinuta za američke novčane fondove, koji su narasli na 5 trilijuna dolara jer ulagači povlače novac iz banaka, bilo u potrazi za većom zaradom ili u uvjerenju da su ti fondovi sigurniji (jer uglavnom ulažu u kratkoročne vlade obveznice).
Očigledni kandidat za probleme je komercijalna imovina u SAD-u. Manje regionalne američke banke obično daju 70 posto zajmova za nekretnine u SAD-u, ali su se morale povući nakon što su iskrvarile oko 800 milijardi dolara depozita. To prijeti pogoršanjem problema koji već izjedaju sredstva smještena u praznim poslovnim blokovima i trgovačkim centrima, navodi "Telegraf".
Ako Federalne rezerve i ECB nastave s monetarnim stezanjem, velika je mogućnost da neslužbeni bankarski sektor poraste, a zatim "eksplodira", što će financijski sustav gurnuti u destruktivni vrtlog, zaključuje autor.
Comments